Здравствуйте, в этой статье мы постараемся ответить на вопрос: «Конкурирующие инвестиции и методы их оценки презентация». Также Вы можете бесплатно проконсультироваться у юристов онлайн прямо на сайте.
Инвестиции оказываются взаимоисключающими в тех случаях, когда они обеспечивают альтернативные способы достижения одного и того же результата или использования какого-либо ограниченного ресурса, но только не денежных средств. Когда Центральный банк России выбирал вид компьютерной техники для повышения технического уровня банковских операций, то предИнвестиции оказываются взаимоисключающими в тех случаях, когда они обеспечивают альтернативные способы достижения одного и того же результата или использования какого-либо ограниченного ресурса, но только не денежных средств. Когда Центральный банк России выбирал вид компьютерной техники для повышения технического уровня банковских операций, то предложения различных фирм представляли собой взаимоисключающие инвестиционные проекты.
Инвестиционные проекты разного целевого назначения, так называемые независимые инвестиции. Вопрос их принятия (или непринятия) решается не только показателями инвестиционных проектов, но и наличием инвестиционных ресурсов и предприятия.
Во-вторых, инвестиции могут конкурировать в силу бюджетных ограничений (иногда эта ситуация определяется как рационирование капитала). В такой ситуации фирма оказывается тогда, когда в ее портфеле находится несколько невзаимоисключающих проектов с положительными величинами NPV и другими хорошими характеристиками, но на реализацию их всех у нее просто не хватает средств.
Содержание:
Поиск по рефератам и авторским статьям
Программы для автоматизации расчетов инвестиционных проектов условно можно разделить на две группы. Первая — универсальные пакеты, не зависящие от отрасли и конкретной задачи (например, COMFAR, Project Expert, «Альт-Инвест», «ИНЭК-Холдинг», «ТЭО-Инвест»); вторая — отраслевые (например, Energy Invest).
Для отдельных инвестиционных проектов, которые трудно просчитать не только с помощью универсальной программы, но и с помощью отраслевой, разрабатываются индивидуальные модули. Такими разработками, в частности, занимается фирма Интеринвестпроект.
Наиболее приемлемыми программными продуктами по оценке эффективности инвестиционных проектов являются отраслевые. В них учитываются особенности исходной информации (нормативной, правовой, экономической, методической и пр.), используется база данных по отечественным и зарубежным инвестиционным проектам в конкретной отрасли. В большинстве случаев отраслевые программы дешевле универсальных.
Недостатком универсальных пакетов является необходимость выполнения большого количества вспомогательных расчетов. Кроме того, применяя эти программы, сложнее сопоставить исходную информацию в первичной документации с показателями, используемыми такой программой.
1.2. Зарубежные программы и их возможности.
Наиболее распространены программы: SLInvest ( используется для оценки финансовой эффективности инвестиционных проектов. Позволяет рассчитать основные финансовые показатели инвестиционных проектов, что позволяет выбирать наиболее оптимальное и выгодное капиталовложение), Stock Market Manager ( мощный инструмент для оценки инвестиционных проектов, а также операций с ценными бумагами), ShareScope ( программа предназначенная для частных инвесторов), Checklist Investor ( это мощный и простой в использовании инструмент для нвесторов. Опираясь на методы и стратегии инвестирования всех времен, эта программа позволит расчитать все показатели необходимые для оценки эффективности проекта.), investX ( программный пакет, который включает в себя все инструменты, позволяющие принимать обоснованные торговые решения. Включает в себя управление портфелем инвестиций, технический анализ и рыночные инструменты.), а также BourseDta, Bullcharts, Esy Proffecional, Autoshare и др.
Все эти программы основаны на классическом экономическом анализе и используют обычные формулы, для оценки эффективности инвестиционных проектов. Однако недостатком этих программ является то, используется большой объем информации, производится множество вычислений, планируется финансирование, выполнение проекта и многое другое абсолютно не нужное для простой оценки эффективности инвестиционного проекта, чтобы из ряда альтернативных проектов выбрать наиболее эффективный.
Рассмотренные системы (отечественные и зарубежные), несмотря на большой спектр решаемых задач, имеют ряд недостатков:
- данные системы не являются разработками украинских программистов, а следовательно используют нормативные базы других государств;
- эти системы разработаны для определенных сфер деятельности и имеют ряд специфических особенностей, а универсальные пакеты требуют больших объемов инфрормации;
- кроме того эти системы являются весьма дорогостоящими и некоторые требуют дальнейшего сопроводительного обслуживания, что влечет за собой дополнительные затраты;
- системы решают множество задач, которые не нужны для анализа эффективности инвестиционных проектов, а нужны уже для их внедрения;
- в спектр решаемых задач этих систем не входит оценка риска инвестиционных вложений.
Именно наиболее дешевый проект и должен избираться. Если же мы имеем дело с проектами, рассчитанными на разные сроки жизни, и если для продолжения оцениваемой деятельности потребуется замена основных средств (реинвестирование), то нам стоит воспользоваться только что рассмотренным методическим приемом и определить эквивалентный аннуитет. Правда, в подобных случаях его точнее было бы называть эквивалентными годовыми расходами ЕАС (англ. equivalent annual charge). Понять суть этого метода оценки нам поможет пример. Пример 10.4. Допустим, что областная администрация должна решить вопрос о том, какую систему обогрева — водяную или электрическую — следует включить в проект реконструкции здания больницы. Коэффициент дисконтирования при анализе принимается на уровне 10%.
Конкурирующие инвестиции можно разделить на две разновидности Инвестиции, обеспечивающие альтернативные способы достижения одного и того же результата (одной цели) или использования какого-либо ограниченного ресурса (кроме денежных средств), например выбор одного станка из нескольких предложенных; сдача в аренду ограниченных по площади помещений разным фирмам и т.п. Все инвестиционные проекты могут быть приемлемы, но нам нужно (или мы можем) выбрать только один (даже при наличии денежных средств). Такие инвестиции называются альтернативнымц(щи взаимоисключающими). Такие инвестиции не могут быть реализованы одновременно, т.е. принятие одной из них исключает возможность принятия других инвестиций. Инвестиционные проекты разного целевого назначения, так называемые независимые инвестиции.
Методы оценки эффективности инвестиций
Очевидно, что, подобно многим другим экономическим задачам с ограниченностью ресурсов, и данный тип проблем выбора возникает лишь в фиксированных временных рамках, в пределах которых преодолеть эту ограниченность ресурсов оказывается невозможно. Действительно, тот же ГУМ может в принципе выкупить здание торговых рядов, расположенных на противоположной от него стороне улицы Ильинки, переоборудовать его и сдать в аренду фирмам, которым не хватило секций в основном помещении.
Отчет о прибыли необходим для оценки эффективности текущей (хозяйственной) деятельности. Анализ соотношения доходов с расходами позволяет оценить резервы увеличения собственного капитала проекта.
Эти условия состоят в следующем: 1) инвестиции могут воспроизводиться за счет реинвестирования денежных поступлений до достижения одинакового для всех проектов временного горизонта выбытия основных активов; 2) по крайней мере, один из инвестиционных проектов допускает бесконечное реинвестирование денежных поступлений в рамках обеспечения деятельности фирмы. 4. Метод затратной эффективности В своей деятельности аналитик инвестиций может столкнуться со случаем взаимоисключающих инвестиций, которые вообще не сопровождаются (во всяком случае, непосредственно) денежными поступлениями.
Скажем, решая вопрос о том, какой тип осветительных приборов выбрать Для оснащения служебных помещений — лампы накаливания или дневного освещения, фирма не сомневается в целесообразности такого инвестирования вообще, так как очевидно, что в темноте работать просто невозможно. Проблема состоит только в том, какой из способов освещения (инвестиционный проект) будет сопряжен в одной и той же временной перспективе с наименьшими текущими (дисконтированными) затратами.
Целью теоретической части настоящей работы является раскрытие содержания оценки конкурирующих инвестиций и методов учета различий в сроках жизни проекта. Срок службы водяной системы отопления равен 5 годам, а дисконтированные текущие затраты по ее созданию и поддержанию составят за этот срок 100 млн руб. Для системы электрообогрева аналогичные показатели составят 7 лет и 120 млн руб. Определим эквивалентные годовые расходы, воспользовавшись значениями коэффициентов приведения к текущей стоимости, которые мы можем определить. найдя пересечения строк с номерами периодов 5 и 7 и колонки 10% в соответствующей таблице. Расчет приведен в табл. 10.3. Таблица 10.3.
Степень ответственности за принятие инвестиционного проекта в рамках того или иного направления различна. Нередко решения должны приниматься в условиях, когда имеется ряд альтернативных или взаимно независимых проектов. В этом случае необходимо сделать выбор одного или нескольких проектов, основываясь на каких-то критериях. Очевидно, что таких критериев может быть несколько, а вероятность того, что какой-то один проект будет предпочтительнее других по всем критериям, как правило, невелика. Поэтому возникает задача оптимизации инвестиционного портфеля. Инвесторам необходимо предоставить экономическое обоснование капиталовложений, поэтому деятельность по разработке системы оценки инвестиционных проектов является актуальной.
Инвестиционная деятельность всегда осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может значительно варьироваться. Поэтому нередко решения принимаются на интуитивной логической основе, но, тем не менее, они должны подкрепляться экономическим расчетом. Поэтому система оценки эффективности и риска инвестиционных проектов крайне необходима для работы руководителя, инвестора, менеджера.
Цель и задачи.
Главной целью разрабатываемых стратегий является выработка инструмента выбора проекта по эффективности и риску, связанными с использованием инвестиций, на основе методов и моделей инвестиционного анализа. Используемые модели призваны обеспечить оптимизацию решений в стратегических аспектах управления инвестиционными вложениями.
Задачи инвестиционного анализа заключаются:
- в обосновании целесообразности инвестиционного проекта;
- в выборе оптимального проекта из возможных альтернатив;
- в оценке эффективности и обеспечении прибыльности проекта через определённый период;
- в оценке степени риска инвестиционного проекта.
Срок жизни проекта — это период времени, в течение которого инвестор планирует отдачу от первоначально вложенного капитала. Три фазы развития инвестиционного проекта: предынвестиционная, инвестиционная и эксплуатационная. Три вида предынвестиционных исследований: исследование возможностей, предварительные исследования и оценка осуществимости. Бизнес-план — это текст, содержащий в структурированном виде всю информацию о проекте, необходимую для его осуществления.
Уже в предыдущей главе мы столкнулись с ситуацией, когда разные показатели приемлемости инвестиций приводили нас к противоречивым выводам. Надо сказать, что ситуация эта довольно распространенная, и, напротив, случаи, когда инвестиция оказывается высоко выгодной абсолютно по всем критериям оценки, встречаются не очень часто. Более того, случается, что один и тот же инвестиционный проект имеет несколько значений одного и того же оценочного показателя (скажем, внутренней нормы прибыли), причем значения эти могут различаться в несколько раз. Именно поэтому в данной главе мы будем разбираться в том, как принимать инвестиционные решения при противоречивости аналитической информации, особенно когда дело.
Инвестиции оказываются взаимоисключающими в тех случаях, когда они обеспечивают альтернативные способы достижения одного и того же результата или использования какого-либо ограниченного ресурса, но только не денежных средств. Когда Центральный банк России выбирал вид компьютерной техники для повышения технического уровня банковских операций, то предИнвестиции оказываются взаимоисключающими в тех случаях, когда они обеспечивают альтернативные способы достижения одного и того же результата или использования какого-либо ограниченного ресурса, но только не денежных средств. Когда Центральный банк России выбирал вид компьютерной техники для повышения технического уровня банковских операций, то предложения различных фирм представляли собой взаимоисключающие инвестиционные проекты.
Во-первых, инвестиции могут конкурировать просто в силу того, что они являются взаимоисключающими по причинам внеэкономического характера. Скажем, транспортная компания может нуждаться в покупке грузовиков для перевозки определенного объема грузов. Эти грузовики могут быть, допустим, 3- или 1,5-тонные.
Основным этапом в оценке эффективности инвестиционного проекта является расчет показателей эффективности будущих инвестиций. Кроме того с целью повышения эффективности инвестиционной стратегии производится расчет показателя риска.
Предполагаемая практическая ценность.
Практическая ценность исследования заключается в возможности использования разработанных методических положений, выводов и рекомендаций в практике формирования системы оценки эффективности и риска инвестиционных проектов.
Использование разработанных рекомендаций обеспечит:
- анализ инвестиционных проектов;
- оценку эффективности инвестиционного проекта;
- оценку риска инвестиционного проекта;
- выбор наиболее эффективного и наименее рискованного инвестиционного проекта из множества альтернативных проектов.
В таких ситуациях предприятие вынуждено выбирать, какой проект не просто приемлем абсолютно, но и предпочтителен по сравнению с другими проектами, от которых предприятие вынуждено отказаться, т.е. речь должна идти об оценке относительной приемлемости инвестиции.
Во-вторых, инвестиции могут конкурировать в силу бюджетных ограничений (иногда эта ситуация определяется как рационирование капитала).
По составу затрат, учитываемых при расчете инвестиций, текущих (эксплуатационных) расходов и ликвидационной стоимости. По социальным факторам производства и использования продукции (в том числе влияние на окружающую среду) рассмотрению подлежат только варианты, соответствующие социальным и экологическим нормативам.
Инвестиции, обеспечивающие альтернативные способы достижения одного и того же результата (одной цели) или использования какого-либо ограниченного ресурса (кроме денежных средств), например выбор одного станка из нескольких предложенных; сдача в аренду ограниченных по площади помещений разным фирмам и т.п. Все инвестиционные проекты могут быть приемлемы, но нужно (или можно) выбрать только один (даже при наличии денежных средств). Такие инвестиции называются альтернативными (или взаимоисключающими). Такие инвестиции не могут быть реализованы одновременно, т.е. принятие одной из них исключает возможность принятия других инвестиций.
Критерии оценки эффективности инвестиций
Заключение………………………………………………………………………..27
Список библиотических источников……………………………………………28
Введение.
Инвестиционная деятельность в той или иной степени присуща любому предприятию. Значение экономического анализа для планирования и осуществления инвестиционной деятельности трудно переоценить. При этом особую важность имеет предварительный анализ, который проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.
Принятие решений по вложению любого из видов инвестиций осложняется следующими факторами:
- множественностью доступных вариантов вложения капитала;
- ограниченностью финансовых ресурсов для инвестирования;
- риском, связанным с принятием того или иного решения по инвестированию, и т. п.
Один и тот же инвестиционный проект имеет несколько значений одного и того же оценочного показателя (скажем, внутренней нормы прибыли), причем значения эти могут различаться в несколько раз. Именно поэтому в данной главе мы будем разбираться в том, как принимать инвестиционные решения при противоречивости аналитической информации, особенно когда дело. Касается конкурирующих инвестиций.
Причины возникновения конкуренции между инвестиционными проектами: факторы неэкономического характера (конструктивные, производительность оборудования, грузоподъемность и т.п.); альтернативные способы достижения одного и того же результата; бюджетные ограничения (предлагается несколько инвестиционных проектов разного целевого назначения с NPV gt; 0 и другими хорошими показателями, но суммарный объем инвестиций по ним превышает суммарную величину инвестиционных ресурсов предприятия.
Принимая решение об инвестировании средств, в тот или иной проект, необходимо оценить его экономическую эффективность. Для этого разработаны средства автоматизации — программы инвестиционного анализа, моделирующие развитие проекта. При выборе таких программ необходимо четко представлять себе их возможности и особенности.
1.1. Отечественные программы и их возможности.
На российском рынке наиболее распространены несколько программ: COMFAR, Project Expert, «Альт-Инвест», «ИНЭК-Холдинг», «ТЭО-Инвест», Energy Invest, «Инвестор-PL», Millenium, в основе которых лежат классические подходы к оценке инвестиций. Разработчики этих пакетов регулярно выпускают новые, более гибкие версии, ежегодно увеличивая число пользователей. Существуют также менее известные программные пакеты, созданные на основе электронных таблиц и разработанные, как правило, консалтинговыми фирмами.
Во всех программных продуктах для анализа инвестиционных проектов методика и общие подходы к расчетам примерно одинаковы. Поэтому правильнее рассматривать такие пакеты как некие инструменты, каждый из которых применим в конкретной ситуации. Сегодня функциональные возможности последних версий пакетов для расчетов инвестиционных проектов находятся примерно на одном уровне.
На настоящий момент все программные продукты позволяют:
- разработать детальный финансовый план и оценить потребность в денежных средствах в будущем;
- определить схему финансирования инвестиционного проекта;
- оценить возможность и эффективность привлечения денежных средств из различных источников финансирования;
- разработать план производства и развития предприятия;
- определить эффективную стратегию маркетинга и рационального использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов;
- рассчитать и проанализировать различные сценарии развития проекта, варьируя значения факторов, способных повлиять на финансовые результаты;
- контролировать процесс реализации инвестиционного проекта.
Процесс оценки эффективности инвестиций
Взаимоисключающими проектами являются, скажем, для ГУМа предложения по сдаче его помещений в ограниченном по площади здании на Красной площади варенду различным торговым фирмам.
Уже в предыдущей главе мы столкнулись с ситуацией, когда разные показатели приемлемости инвестиций приводили нас к противоречивым выводам. Надо сказать, что ситуация эта довольно распространенная, и, напротив, случаи, когда инвестиция оказывается высоко выгодной абсолютно по всем критериям оценки, встречаются не очень часто. Более того, случается, что один и тот же инвестиционный проект имеет несколько значений одного и того же оценочного показателя (скажем, внутренней нормы прибыли), причем значения эти могут различаться в несколько раз. Именно поэтому в данной главе мы будем разбираться в том, как принимать инвестиционные решения при противоречивости аналитической информации, особенно когда дело.
Инвестиционная деятельность в той или иной степени присуща любому предприятию. Принятие инвестиционного решения невозможно без учета следующих факторов: вид инвестиции, стоимость инвестиционного проекта, множественность доступных проектов, ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риск, связанный с принятием того или иного решения и др.
Условия сопоставимости вариантов инвестиционных проектов По области применения или функциональному назначению. По фактору времени: приведение денежных потоков к одному моменту времени; учет лага времени; учет разных жизненных циклов.
Реферат по предмету «Экономика»
Как мы видим, и при таком расчете угольная схема энергоснабжения оказывается предпочтительнее газовой, и, следовательно, такой упрощенный результат обеспечивает нам тот же результат при ранжировании проектов, что и более трудоемкий расчет величин NPV за период, в течение которого одновременно истекут сроки жизни инвестиций обоих типов. Завершая разговор об эквивалентных аннуитетах, договоримся о тех условиях, при которых их использование будет правомерным, т. е. будет обеспечивать правильный выбор наиболее предпочтительного из взаимоисключающих проектов по критерию максимизации NPV.
Появляется возможность расчета общепринятых показателей, характеризующих такие стороны финансового состояния проекта, как оценка общей и мгновенной ликвидности, коэффициентов оборачиваемости, маневренности, общей платежеспособности и других.
Во-первых, инвестиции могут конкурировать просто в силу того, что они являются взаимоисключающими по причинам внеэкономического характера. Скажем, транспортная компания может нуждаться в покупке грузовиков для перевозки определенного объема грузов. Эти грузовики могут быть, допустим, 3- или 1,5-тонные. И если компания купит количество грузовиков одного типа, достаточное для перевозки всего объема грузов, то грузовики другого типа ей станут просто не нужны — возить на них будет нечего, даже если на такую покупку и останутся денежные средства.
Во-первых, инвестиции могут конкурировать просто в силу того, что они являются взаимоисключающими по причинам внеэкономического характера. Скажем, транспортная компания может нуждаться в покупке грузовиков для перевозки определенного объема грузов. Эти грузовики могут быть, допустим, 3- или 1,5-тонные.